南南

【药材市场需求较弱 大货商家左右市场行情】（卓创资讯分析师 张斌05336093807）
近期四川荷花池市场车前子上涨6元/公斤左右，统货32-33元/公斤，关注商家较多，人气旺。此次上涨，主因持大货商家挺价意向较强，操作积极。受药市普遍低迷影响，下游需求偏弱。气温升高，销售淡季，成交更加稀少。因此人为操作因素近期成为提振市场的“主力军”。
车前子、元胡、贝母等品种产新结束，供应量基本确定，持大货商家把握性较大，操作积极性增加。众多中小型商家密切关注他们的动向，据这部分商家介绍，今年行情较差，下游药厂采购不积极，现在不敢轻易入手经营，尤其这三个品种，囤货现象较严重，只能等候持大货商家的下一步动作。“持大货商家”似乎已成为药市行情的“风向标”。从积极方面来看，能够在较短时间内聚集人气，价格迅速上涨，短线对市场提振作用明显。然而，缺乏实际需求利好，高价位缺乏强有力支撑，一旦大的商家开始抛货，跌价风险较大。因此卓创认为，产量和实际消化量应该成为关注的重点，应尽量避免因人为操作导致的暴涨暴跌，持大货商家绝非真正的救市主。

【新环保法推动国内造纸资源整合，节能减排正在进行】（卓创资讯分析师 国亚萍05336090955 ）
今年4月被称为“史上最严格”新《环保法》出台并将于2015年1月1日起施行。为响应国家政策，各地区相继出台今年淘汰落后产能目标，造纸行业被划入整改范围。其中，广东地区整改力度较大，对纺织漂染、造纸等三高一低行业企业进行关停，其中包装造纸企业在年产50万吨以下，生活用纸年产5万吨以下均被列入黑名单。造纸行业将进入一个重新洗牌的历史阶段，期待资源整合后的造纸行业向着健康、环保、节能的方向良性发展。

【铝行业逃不开“越减越多”的怪圈】（卓创资讯分析师 王瑜05336090952）
继浙江省发布《浙江省企业投资项目核准目录（2014年本）》严格控制或禁止投资电解铝等产能严重过剩行业之后，近日内蒙古政府方面表示规划到2017年将淘汰落后电解铝产能5.8万吨，从消息面来看，这些种种举措或将有效化解我国电解铝行业产能严重过剩矛盾，但卓创尚存质疑。据卓创监测数据显示，2014年5月内蒙古电解铝新增产能达到15万吨，这远远大于未来淘汰的电解铝规模，而且据卓创了解，内蒙古仍有百万吨规模以上的电解铝规划产能，因此，未来中国铝行业化解产能过剩矛盾任重而道远。

【鸡蛋现货供应趋紧　期货市场将试探高点】（卓创资讯分析师 李霞0533-6091879）

5月15日，鸡蛋现货主产区均价达到上半年最高价4.98元/斤，终端市场零售价在5.50-6.00元/斤，西南局部地区甚至达到6.20元/斤。但因终端市场接受度有限，随后价格振荡下行。受此影响，期货市场亦步其后尘。但投资者多着眼于现货供应面、养殖户补栏及淘汰情况，利好因素占主导地位，故多头处于有利位置。加之上周末全国现货市场涨势强劲，故本周期货市场将试探前期高点5276元/500千克。

【镍矿价格连跌 下游买方市场重握主动权】（卓创资讯分析师 许海滨05336096499）
此前疯狂飚升的镍价已回落调整月余时间，投机资金的不断获利了结，是此次镍价回落的主因。伴随伦镍价格下跌的同时，国内外镍矿价格也呈现少有的连跌之势，如1.8%品味镍矿价格已由月初的950元/湿吨降至885元/湿吨左右，降幅6.84%。不锈钢企业、镍铁企业无利润情况下多缩量压价，且部分企业被迫关停，对于镍矿采购热情大幅减弱，这是矿价连跌的因素之一。LME镍库存及国内主流港口镍库存均有增加，未如预期般紧缺，这也是商家炒作降温的另一因素。镍矿市场正由下游买方企业艰难寻矿向矿商自主降价推销的局面转变。这种少见的良性供需局面或将延续一段时间。

【上调预期难敌需求打压　市场购销显清淡】（卓创资讯分析师 刘芸0533-6091398）
选题背景:据本轮调价窗口开启仅剩2个工作日，原油变化率涨至1.95%，对应的成品油上调幅度为120元/吨左右，成品油上调已成为定局。但受终端需求的打压，社会业者皆适量补库，整体购销显清淡。
卓创观点：伊拉克局势带来的石油危机笼罩市场，受此支撑，近期国际油价震荡走高。相应带动原油变化率持续上涨，增重国内成品油市场上调预期。截至18日收盘，卓创资讯测算的原油变化率已涨至1.95%，对应的成品油上调幅度为120元/吨左右，成品油上调已成为定局。
市场上调预期浓厚，带动华北、华南等地区主营单位以及部分地方炼厂积极推涨柴油价格，幅度在50元/吨左右，国内柴油主流价格延续涨势。汽油市场主流价格则仅是微幅上扬，因汽油的消费结构较为单一，75%左右为汽油车所用。即使目前受气温提振，车用空调对汽油的需求量增加，为汽油的消费旺季。而柴油市场因厂矿开工率走低以及休渔期的到来，步入消费淡季。但是柴油的消费结构较为广泛，整体需求量仍高于汽油，销售单位的柴油利润也相对可观，因此对柴油的推涨力度亦远远高于汽油。截至18日，国内主营单位93#汽油车提批发均价为8977元/吨，较13日上涨16元/吨；主营单位0#柴油车提批发均价为7818元/吨，较13日上涨31元/吨。
上调预期的到来也刺激了社会业者的操作情绪，据卓创资讯了解，上周五至本周二，多数社会业者进行补库操作。但国内经济形势欠佳，部分地区厂矿仍处于停工状态，同时广东、浙江等部分地区持续阴雨天气，也在一定程度上拉低了厂矿开工率，国内成品油终端需求继续受压。此外新定价机制实行以来，成品油调价频繁，且调整幅度相对之前偏小，上调预期对社会业者的吸引力减弱。因此社会业者多适量补库，补库时间也较为短暂，整体购销并未有实质性好转。
地缘政治对国际油价的影响仅是暂时性的，目前国际油价也呈现微幅震荡的走势，对国内成品油市场提振力减弱。另外经过近一周的时间，社会业者多已补库完毕，且成品油价格多已推涨至高位。因此后期销售单位推涨难度将增大，个别销售单位或继续推涨价格，但多数销售单位将选择稳价待市，国内成品油主流价格将逐渐走稳，整体购销也将逐渐转清淡。

【成品油调价或遇年内四次搁浅　批发市场清冷依旧】（卓创资讯分析师 孟鹏05336090359）端午假期前后，国际油价持续呈现出下滑走势，原油变化率亦随之下滑。截至6月3日收盘，卓创资讯测算的原油变化率收于0.42%，相对应的成品油限价上调幅度仅在30元/吨。由于目前已是第七个工作日，加之近期国际油价大幅反弹的可能性较小，故本轮成品油限价调整极有可能遭遇搁浅。 卓创观点：端午假期前后，国际油价持续呈现出下滑走势，原油变化率亦随之下滑。截至6月3日收盘，卓创资讯测算的原油变化率收于XX%，相对应的成品油限价上调幅度仅在XX元/吨。由于目前已是第七个工作日，加之近期国际油价大幅反弹的可能性较小，故本轮成品油限价调整极有可能遭遇搁浅自去年3月份国内成品油调价政策调整之后，国内汽柴油零售限价调整的频率明显加快。今年以来，我国成品油限价调整共经历了三次上调及四次下调，而加上此次搁浅，今年我国的成品油限价调整搁浅的次数则是达到了四次。随着成品油业者及消费者对于频繁调价的适应，成品油零售限价调整对国内汽柴油批发市场的影响逐渐转弱。受我国经济发展转型影响，目前我国柴油终端需求持续疲软。上月底国务院发布的关于淘汰落后产能、节能减排的行动方案中表示将加大对钢铁、水泥、玻璃等产业落后产能的控制力度，这将使得本就疲软的柴油需求更加“雪上加霜”。在此情况下，目前国内市场柴油批发成交整体表现的较为冷清，成交价格也较为低廉。汽油方面，随着天气愈发炎热，汽车空调用油增多，国内的汽油需求迎来旺季。但受汽油储运困难较大影响，贸易商汽油进购操作较为稀少，汽油出货好转多表现在零售加油站方面，批发环节也依旧较为清淡。卓创资讯分析认为，短期内国内柴油终端需求仍难以得到实质恢复，国内柴油批发市场将延续清冷走势，而汽油行情也难以出现大幅波动。受此影响，国内主营销售单位在较大的销售压力之下，将继续在实际成交中采取按量优惠的销售政策，国内汽柴油批发价格难以出现大幅上涨。

【东北临储玉米收购突破7000万吨，创历年收购之最】（卓创资讯分析师 于双双05336093201 ）截止4月30日，东北产区临储玉米收购总量达7010万吨，去年同期累计收购量2770万吨。同比增长153%。今年临储收购量巨大，虽国内玉米下游整体环境薄弱，玉米消化总量较往年明显下降，但饲料及深加工企业仍有一定量的消耗，今年国储要求只要达标东北玉米敞开收购的政策，让优质玉米基本被国储吸纳，余粮相应减少，通过海运、火运继续消化一部分以外，下游深加工企业也是积极备量已满足自己开工需要。国储收购结束，东北玉米余粮极少，市场供小于求明显，东北产区玉米价格被推至2013-2014年度高位，并且在临储拍卖仍然没有普遍开始的情况下，玉米价格仍将居高不下。

【疯狂甘蔗浆大轴降300元/吨，卫生纸跟随降价】 （卓创资讯分析师 张雪松 05336293128）清明节过后，广西地区纸企出货压力与日俱增，库存渐现攀升之势，纸价下行通道开启。4月广西地区甘蔗浆大轴价格下调200元/吨，而五一假期之后，甘蔗浆大轴价格再降100元/吨。短短一个月，大轴价格下调300元/吨，折合成1提1500g的卫生纸，每提纸降价0.5元左右。但清明节至今，纸企上游原料甘蔗浆自提含税采购价格持续稳定在3750-3800元/吨，纸企利润大大降低，多数纸企表示若纸价再次下调，将停产以规避利润下滑风险。注：甘蔗浆卫生纸主要是利用糖厂压榨后剩余物甘蔗渣经后续加工生产而成，属于废物利用，较环保。与100%原生木浆卫生纸相比，因甘蔗浆纤维较短，生产的卫生纸强度较低，同时容易出现掉粉现象，因而属于中档卫生纸。  

 【货源供应紧张　蛋价屡创新高】（卓创资讯分析师 孙魏杰05336091523）3月份以来，全国各地鸡蛋货源供应一直处于偏紧状态，鸡蛋价格屡创新高。截止到5月4日，全国主产区褐壳鸡蛋鸡场均价涨至4.58元/斤，较年内最低价3.40元/斤累计涨幅高达34.71%。老鸡正常淘汰，新开产小鸡补充不足，货源供应日趋紧张，定价话语权逐渐转向卖方市场。蛋价冲高过程中，货源流通距离逐渐缩短，各地蛋价差距也逐渐缩小。虽然目前的高蛋价在一定程度上影响了终端采购量，但源头养殖场鸡蛋供应量不足，各环节看涨信心依旧十分充足。卓创资讯预计5月份鸡蛋价格以上涨趋势为主导，而且多地鸡蛋出场价格有望突破5元大关。