10年间，IPO犹如一条狗。
有一个很有意思的现象，每次股市行情不好的时候，IPO就成了证监会调节行情的砝码。证监会的官员们说，行情好的时候，大家希望在新股发行中赚钱，行情不好的时候，大家诅咒证监会放新股圈钱吸血。
现在的上市公司到底怎么样？证监会有一位高级官员说了真话，“最近关于上市公司的事真是鲜血淋漓，一塌糊涂。”没错，前不久查出的万福生科，客户的公章明显不一样，可是IPO审核一路通关。万福生科的老板龚永福在上市前就是上亿的身家，现在面临牢狱之灾。龚永福是退役军人，他为啥要造假跟自己的财富过意不去？
万福生科造假背后，谁才是真正的推手？地方官员为了GDP，中介机构为了钱。当然，还有那些直接、隐形持有万福生科的人们，公司上市财富翻番。别小看一个在桃源县的小企业，只要动动嘴皮子，让一帮小青年加加班，编造一堆财务数据，那就是钱。他们根本都不用摸着石头过河，因为中国上市公司造假都那么干，简单粗暴，侮辱民众的智商。
证监会的一位官员在机构的大会上义愤填膺，就差没有用皮鞋敲打桌子了，毕竟他不是赫鲁晓夫，“一个单位出来的章一个是方的，一个是圆的，傻子都看得出来。都抱着闯关的心态，侥幸的心态，再这样下去会出大问题，不整治就是砸了大家饭碗，就像是基金的老鼠仓，不抓人，怎会起作用？”
造假也有，坑爹也罢，抓人不能解决根本问题，因为根儿不在上市公司。
谁能够成为上市公司利益的操纵者？绝不是龚永福那样的上市公司老板。政府的一个电话，龚永福敢不听？湖南省一位高级官员的一句：你不将万福生科搞上市，你就不要在湖南混了。中介机构胆敢忤逆大员意志？就算想破脑袋，中介机构也要将老尼姑给包装成闺阁小姐，还要想办法搞定证监会那道衙门。
政府的电话也好，大员的意志也罢，他们不需要市场创新的能力，也不需要企业的管理能力，他们拥有权力以及权力影响力，足矣。电话、意志总是为权力服务，最终通过IPO将权力变现。呈现给世人的就是利益集团的形象，他们很低调，现实中很务实。IPO成了利益集团的一条狗，IPO改革只是利益调节的阀门。
IPO增速的时候，我们经常看到三高：搞超募、高发行价、高市盈率。市场现象吗？不是，只是利益集团的饥饿操控术，不过他们经常冠以冠冕堂皇的IPO而已。证监会总是以舆论、市场承压等借口暂停或者开启IPO，尤其是每次开启之前总是要推出所谓的IPO改革，其实这就是配合饥饿操控术。
行情不好的时候，IPO卖不出好价钱，证监会暂停IPO。暂停一段时间，行情好转，IPO可以水涨船高，投资者追涨。有一个很有意思的现象，IPO发行的时间往往比暂停的时间短，长时间的饥饿感让市场对IPO充满期待，每次IPO前都要推出IPO改革，可是该造假的造假，该违规的照常违规，毫无改观。
改革的秘密在于，当市场经过长时间的饥饿、套牢的折磨后，会天然地认为改革可以改变他们的屌丝生存状态，所以每一次所谓的改革都给市场以期待，每一次改革的一个多月的等待期足以调动人们的热情跟胃口，只要一开闸，激情犹如潮水，IPO背后的利益集团们兴奋地享受三高带来的快感。
IPO就是利益集团的一条狗，饿狗能为他们获取更大的利益，能够伤更多的人。牵狗的绳子在证监会之手。狗的真正主人就是那些决定审批权存废的掌权者。IPO的审批大权不放，就意味着有绝对的寻租空间，有绝对腐败的利益存在，所以IPO的改革只是狗主人调节市场情绪，为他们进一步获利创造一个更好的空间环境。
IPO的改革过程中，很多人说将权力关进笼子里，别忘了笼子的钥匙在谁的手里。IPO审批不废除，笼子里的狗就可能出来伤人，因为造假恶劣、行情糟糕、宏观调控等等一大堆理由，可以放出笼子里的恶犬。IPO审批存在的改革都是饥饿操控术，寻租不绝。