最近一年多住深圳,也刚好碰到资產管理的机会点,我每天就开始接触当地证券与期货公司老总与资管人员,参加过数十场深圳和上海当地的所谓资金对接会,发现表面上似乎可以和国际同步发展,看硬件看言论,都比较成熟,但一谈到实事,问题就来了,资產管理发產品,就得要发市场喜欢的结构化產品,所谓结构化,就是分两部份,前头叫优先资金,一般是银行资金池的,必须保本保年息6-7%左右,然后配上劣后资金,这部份就是看投顾交易的想法,一般是1:3到1:4,就是总资金量3000万的產品,我们会以优先2000万,劣后资金1000万的模式去配,或者600万配2400万,这是所谓期货公司给的条件,那麼我们身為程序化策略专业公司,他们会找我们出劣后资金,然后请银行搭配优先资金,这样做,和06年我来中国大陆,看到的担保公司乱象,开一个帐户,操盘手入20万,而担保公司给你100万的帐户做交易,那麼过度膨胀槓桿的交易,风险值极大,但没有人管!
很多投资公司他们就是以操盘為目的,所以会準备劣后资金来拿產品交易,运气好,他们就会一支產品一支產品的发,这样滚雪球,能发展到几十亿资金规模,但是一旦出现系统性风险,没人管理的情况下,问题发生一样是撒手不管,人间蒸发,造成的社会问题也是不小,可能不比非法集资来的大,那麼这样的错误產品他的问题在哪裡,我再说明的更清楚.像这样的產品,应该是股市庄家的最爱了,他用1000万就能融到3000-4000万,一亿就能发来4-5亿的理财產品,如果发展到100个亿,那麼问题就如同非法集资一样,虽然有劣后资金做為保本息的保证,那麼如果遇到股指连续跌停板,或者是重仓的庄股连续跌停的状况呢?造成的问题谁能负责?
而另外一方面也压制了创新发展的模式,因為我们根本没办法发產品,在股指期货市场已经有接近1:7左右的槓桿,如果再像现有的资管產品又1:4的话,劣后资金等於要承受近30倍的风险,我们如何安排交易策略?自欺欺人说没问题,当市场行情好当然都没问题,一旦行情不如预期呢?甚至出现重大风险呢?中国大陆市场这样的產品明显是错误的,但证券期货公司為了自身的业绩,又不得不逼自己发,这样的问题如果越来越多,那麼整体的市场风险就越来越大,就像先前信托公司一堆发房地產或矿业公司的基金,说是有担保品,那麼如果本金收不回呢?担保品又无法立即变现,那麼如何还给赎回基金的投资人?
请各位财经相关朋友多注意,追踪此类產品的净值业绩,据我所知,今年狠多这类结构化產品表现都狠差,在国外程序化发展的挺好,不会接受这样保本保息的產品,这样才能正常的安排策略,让我们配合大陆市场发行结构化產品,我们遇到的风险值在几十倍,谁发產品都是在拼命,这怎麼能够正常发展资產管理市场呢?＿