油品升级优质优价：油品升级加价方案出台
为贯彻落实《国务院关于印发大气污染防治行动计划的通知》要求，加快推进我国油品质量升级步伐，发改委今日出台成品油升级加价方案，汽、柴油质量升级到国四标准，每吨分别加价290元和370元；汽、柴油质量从国四标准升级到国五标准，每吨分别加价170元和160元。加价方案采取污染者付费和多用油者多承担的原则，在这个价格水平下，炼油企业承担二至三成成本，消费者则需要承担七成，成品油升级加价方案的出台，也让此前消费者担心的，升级油品带来的成本上升，最终将会转嫁给消费者的预期落地。
点评：
（1）正如我们在今年3月12日的深度报告中提到的，油品升级过程中，会伴随油价的提升来抵消成本的增加。油品升级过程中，除了中石化、中石油等能供应高品质成品油外，还可关注海越股份、三聚环保、齐翔腾达、四川美丰、岳阳兴长等受益公司。
（2）油品升级的时间表已明确。2014年1月1日起我国汽油将全面升级至国四标准，2015年1月1日起我国柴油将全面升级至国四标准，2017年起我国汽柴油将全面升级至国五标准。
（3）中国石化直接受益。在现有几大石油石化公司中，中石化已基本完成油品升级所需的设备改造，因而在2014年中石化的固定资产折旧相较2013年并不会有增加（而其他公司可能会有固定资产投入方面的增加）。经测算，我们认为油品升级加价方案出台后，2014年公司EPS有望增厚0.04元。
（4）油品升级过程中，对MTBE、异辛烷、车用尿素溶液等添加剂的需求量会增加，因而可关注海越股份（60万吨异辛烷项目预计今年年底完工）、齐翔腾达（35万吨MTBE和20万吨异辛烷将在明年陆续建成）、四川美丰（车用尿素溶液项目已建成）、三聚环保等公司。