文|刘晓博 天天说钱
5月8日，央行明确表态暂时不准备使用“量化宽松”这种“核武器”，这无疑对楼市、股市构成了利空；或者说，“疯牛”肯定是无法持续了。
但事实上，央行正在准备使用另外一种“重武器”，这就是废除“存贷比”。所谓“废”，不是说这项指标完全不用，而是把它从考核指标变成参考指标。
存贷比，是指商业银行“贷款余额”占“存款余额”的比重。按照现行的《商业银行法》，比例不能超过75%。这个规定，其实是为银行准备了双重“紧箍咒”。
第一个“紧箍咒”是“存款准备金率”，也就是说每家银行在获取存款之后，都要按照央行要求的比例，把一定的存款存入央行，作为“准备金”。比如目前大型银行的准备金率是18.5%。也就是说，一家银行如果有100亿存款，它必须被央行冻结18.5亿存款。这部分钱，央行会给予利息，但利息远远低于贷款利率，也明显低于银行揽储成本。这种成本，商业银行肯定通过贷款转嫁出去。
第二个“紧箍咒”就是存贷比。还以上述那家银行为例，虽然拿到100亿存款，并上交央行18.5亿准备金后，还有81.5亿存款，但按照存款比的要求，它最多只能贷出去75亿，其中6.5亿元存款，只能白白支付利息，不能放贷。所以，这家银行必须把100亿存款的成本，加到75亿贷款上去。这其实是中国贷款利率偏高的一个原因。
现行《商业银行法》是1995年制定的，当年正处于大通胀之后的治理整顿时期。当货币增速降下来之后，这个规定就显得多余，因为有存款准备金率等指标，已经够用了。
早在去年，央行、银监会就感到了存贷比的“碍手碍脚”，但废除它需要修订法律，程序复杂。当时出台一个折衷措施：重新定义存贷比的分子和分母。这就是中国式的精明，虽然存贷比暂时不能动，但什么是存款？什么是贷款？这个咱可以定义，可以打擦边球。
2014年6月，银监会副主席王兆星在国新办举行的新闻发布会上表示，商业银行专门用于支持中小企业发展的贷款可以“不计入分子”，为支持中小企业为发行的金融债券，也“不进入分母”。另外，央行对中小企业、“三农”的专项贷款，也可以不算入分子。还有一些其他的稳定的存款来源，过去可能没有计算在分母中，未来可能考虑在保证流动性稳定的情况下，适当调整。
这样“缝缝补补”凑合了将近一年，现在官方终于决定修订《商业银行法》，废除存贷比的“约束性指标”地位。这对于大型商业银行来说，是利好，他们将获得1-18.5%-75%=6.5%的空间。换句话说，全国100万亿以上的存款，就大约多出了6.5万亿的贷款增量空间。即便扣除各行必须留存在手头的支付现金，至少也可以释放出4万亿到5万亿的额度。当然，如果央行继续降准，空间就会更大。而未来央行基本上需要每个季度，降准0.5个百分点。
废除存贷比还有一个好处，就是让银行无效、低效资金比例减少，有利于贷款利率的下降。这对于实体经济，对于楼市和股市，都是好消息。
正因为类似的手段比较多，所以央行才敢于说，现在没有必要搞量化宽松。当然了，不搞量化宽松，不意味着不会降息、不会降准。这一点，我们必须非常清楚。