在美国纳斯达克上市4个月后，11月20日晚间，拼多多（PDD.US）公布了第三季度财报。
财报披露，第三季度拼多多营收为33.7亿元，同比增长697%；截至三季度末的过去12个月商品交易总额（GMV）达到3448亿元，同比增长386% 。
由于业绩超出市场预期，财报发布后，拼多多盘前股价一度大涨超10%。盘中，呈现震荡上涨态势，当日拼多多股价收涨16.63%，收于23.14美元/股。
目前拼多多仍未实现盈利。第三季度，拼多多归属于普通股东的净亏损为10.983亿元，去年同期为净亏损2.214亿元。公司非通用会计准则下经营亏损为7.9亿元，相较于上季度的8.157亿元，亏损环比收窄。
运营方面，截至今年9月末的过去12个月，拼多多平台活跃买家数为3.855亿，同比增长144%，单季增长4200万；三季度平台移动客户端平均月活用户数为2.317亿，同比增长226%，单季增长3700万。
第三季度，无论是人均销售额，研发支出均表明，这家成立3年多的电商公司仍处于高速发展的过程中。在强手如林和巨头环伺电商领域，拼多多不仅站稳了脚跟，而且也已占有一定的江湖地位。
截止11月21日晚间，拼多多的市值已经达到256亿美元，相比之下资格更老，规模更大的京东股价一路下跌，截止11月21日晚，京东股价下跌7.67%，市值仅为282亿美元。凭什么拼多多的市值与京东相差无几？拼多多未来前景如何？细读拼多多第三季报，我们发现了一些好的迹象。
发现一：GMV、MAU等各项指标全面向好
相比国内电商行业增速普遍放缓，拼多多的MAU仍在持续快速增长。截止到2018年9月30日之前的12个月GMV总额为3448亿元，去年同期为709亿元，同比增长386%，这一增速为行业平均增速的15倍。
伴随GMV一同上涨的，还有拼多多的活跃用户数。拼多多年度活跃买家数为3.855亿，同比增长144%；平台移动客户端月度活跃用户数（MAU）为2.317亿，同比增长226%；相较Q2，拼多多年度活跃买家数新增4200万，月活用户新增3700万。
今年10月，拼多多MAU还首次超越京东，二者MAU分别为2.65亿和2.49亿。另外，拼多多用户人均停留时长稳步上升、并有追平淘宝之势；同时，活跃用户的购买力也在迅速提升。截至2018年9月30日，拼多多活跃买家的年度平均消费额为894.4元，较Q2的762.8元环比上涨17.7%。活跃买家年度平均消费894.4元，较去年同期增长99%。
“拼多多在上个季度再次实现了强劲增长。得益于独特的有趣购物体验，以及物美价廉的商品，平台继续收获消费者的青睐。活跃买家年度平均消费额的同比翻倍，体现了消费者对平台有更强的信心。”拼多多CEO黄峥对外称。
不过，拼多多Q3实现高速增长，也并非没有代价。第三季度，拼多多的营收基本与销售支出持平。当季，拼多多投入品牌推广、广告及促销的销售费用达到32.30亿元，其中包括平台投入电视广告等费用。此外，由于平台业务量激增，导致拼多多Q3人力投入、云服务、呼叫中心支出和商户支持等成本增加。
发现二：真实开展打假战
对于高速发展中的拼多多而言，如何持续打击假冒，提供物美价廉的优质商品，仍是公司未来持续发展的基石。显然，对此黄铮已经意识到解决这个问题的必要性和紧迫性。正如拼多多在致股东信中所言，团队如果在不安中醒来，只会是因消费者对公司的不满意。
据黄峥此前透露，拼多多还不断尝试创新技术手段加强平台治理，如利用算法模型与图像识别技术打击“傍名牌”，哪怕消费者在搜索框输入山寨词，也只能搜到正规品牌，倒逼“傍名牌”商家知难而退。
拼多多表示，上市之后，平台被公众点名涉及的山寨和“傍名牌”现象的品牌共计50余个，其中有20多个所谓“品牌”从未在拼多多平台出现和售卖，剩余30多个涉及假货和“傍名牌”的产品，也已全部完成清理工作。
“清除完毕30多个公众点名的山寨傍名牌只是这个工作的开始，打击假货和山寨傍名牌现象是一场持久战，永远没有结束的那一刻。”11月20日，黄峥对媒体称，“我们永久承诺会打击假货”。
黄峥还表示，仅9月份，拼多多就主动关闭了涉嫌违法违规的店铺5500多家，下架问题商品超过770万件，前置拦截疑似假冒商品链接超过300万条；
实际上，仅8月2日至8月9日期间，平台已经强制关店1128家，下架商品近430万件，批量拦截疑似假冒商品链接超过45万条；10月份主动关闭涉嫌违法违规店铺5000多家，下架商品超过480万件，前置拦截疑似假冒商品链接超过380万条；
打击假冒、强化运营并不是一朝一夕的事情，拼多多对此也有深刻的认识。拼多多Q3财报显示，第三季度的研发费用增加至3.32亿元，较去年同期增长828%，平台研发投入占比攀升至9.8%。研发费用中很大一部分，用于打假技术的升级研发。
发现三：被做空后竟然股价反涨
在这样的背景下，拼多多也重获得资本青睐。高瓴资本在第三季度清仓百度、网易，并大幅减持阿里巴巴逾九成仓位的同时，却买入拼多多200多万股；三季度Oppenherimer减持唯品会、京东、Ebay，清仓携程的同时，建仓拼多多。
不久前，做空机构Blue Orca发布报告质疑拼多多财务造假，并表示其每股只值7.1美元。对此，拼多多回应称，“公司始终坚持最高标准，财务报表中的数字完全符合美国证监会（SEC）的规定和规则，并经安永会计师事务所审计。”
上述做空报告发出后，拼多多股价不跌反涨，11月14日、15日，拼多多的股价大涨11.66%、6.42%。20日最新财报披露后，拼多多股价再度大涨16.63%。 11月14日~11月20日，短短6个交易日，公司股价已累计上涨了37.55%。